12.11.2024:
Moventum S.C.A : „Trump-Trades“: US-Aktien legten deutlich zu

Moventum S.C.A 



(lifePR) (Luxembourg, 12.11.2024) Das eindeutige Wahlergebnis in den USA sorgte für eine 
Fortsetzung des „Trump-Trades“. US-Aktien, angeführt von Nebenwerten, legten deutlich zu, 
während europäische Titel Verluste erlitten. Der US-Dollar wurde stärker und die Renditen 
für Staatsanleihen stiegen. Konjunkturmeldungen gingen in diesem von politischen 
Nachrichten geprägten Marktumfeld weitestgehend unter. So wuchs die US-Wirtschaft im 
dritten Quartal mit annualisiert 2,8 Prozent weiterhin robust. Haupttreiber war einmal 
mehr der private Konsum. Enttäuschend hingegen die US-Arbeitsmarktzahlen für den Monat 
Oktober, welche aber aufgrund von Streiks und Hurrikans nach unten verzerrt waren. Die 
Arbeitslosenquote blieb jedoch stabil bei 4,1 Prozent. Wenig Beachtung fand auch die 
letzte Sitzung der Fed, wo die Leitzinsen wie erwartet um 25 Basispunkte auf eine 
Bandbreite von nunmehr 4,50 bis 4,75 Prozent gesenkt wurden. Für Dezember erwarten 
die Marktteilnehmer momentan eine weitere Senkung um 25 Basispunkte, anschließend wird 
mit einer eher abwartenden Haltung gerechnet.




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Dass der Kampf gegen die Inflation noch nicht für beendet erklärt werden kann, spiegelten 
die hiesigen Inflationsdaten für den Monat Oktober wider. Gegenüber dem Vormonat zogen die 
Verbraucherpreise um 0,5 Prozent an und die Jahresrate sprang mit 2,4 Prozent wieder über 
das 2-Prozent-Ziel der EZB. Die Aussicht auf anhaltend hohe Defizite im Zuge des Siegs 
Trumps und eines republikanischen Kongresses sorgte für weiter steigende Renditen am langen 
Ende der US-Zinskurve. Zehnjährige US-Treasuries setzen entsprechend ihren Anstieg fort und 
notierten zum Wochenausklang bei 4,31 Prozent. Auch die Rendite der zehnjährigen deutschen 
Bundesanleihe kletterte nach oben und schloss bei 2,37 Prozent. In diesem Umfeld konnten 
Unternehmensanleihen mit Investment-Grade- und High-Yield-Rating outperformen, was der 
Rentenseite der Moventum-Portfolios insgesamt zugutekam.


Die globalen Aktienmärkte legten in den vergangenen beiden Wochen angetrieben von der 
Entwicklung in den USA deutlich zu, während europäische Aktien Verluste verzeichneten. 
Der japanische Aktienmarkt konnte outperformen, die Schwellenländer entwickelten sich zwar 
positiv, konnten aber mit der dynamischen Entwicklung der Industriestaaten nicht ganz mithalten. 
Innerhalb Europas half den Portfolios die Beimischung von Nebenwerten, welche outperformen 
konnten, sowie Engagements im „Value“-Segment. Auch in den USA entwickelten sich Small und 
Mid Caps deutlich besser als Large Caps. Da zu Quartalsbeginn ein US-Nebenwertefonds in 
die Portfolios aufgenommen worden ist, konnte daran entsprechend partizipiert werden. 
Auf Sektorebene hatte im „Risk-on“-Umfeld der in den Portfolios hoch gewichtete 
Gesundheitssektor das Nachsehen. Outperformen konnten hingegen der Finanzsektor und das 
Technologiesegment – beide sind mit hohen Gewichtungen in den Portfolios berücksichtigt.


In diesem Umfeld entwickelten sich in den vergangenen beiden Wochen alle global 
aufgestellten Moventum-Portfolios positiv. Während die aktienlastigen Strategien 
nicht ganz mit der dynamischen Marktentwicklung mithalten konnten, profitierten die 
rentenlastigen Strategien von ihrer kürzeren Durationsausrichtung und der Beimischung 
von Unternehmensanleihen. Auf der Aktienseite unterstützte das Engagement in Nebenwerten 
die Wertentwicklung. Engagements in den Schwellenländern und in Europa wirkten jedoch 
nachteilig auf die Performance. Das PWM-Portfolio entwickelte sich in einem dynamischen 
Marktumfeld leicht positiv. Nach den sehr positiven Beiträgen in den Vorwochen korrigierte 
in den vergangenen beiden Wochen insbesondere die Goldposition. Auch die beiden 
europäischen Aktienfonds konnten sich dem negativen Umfeld hierzulande nicht entziehen. 
Auf der anderen Seite profitierte das PWM-Portfolio von seinem Nebenwerte-Engagement im 
Janus Henderson Global Smaller Companies. Auf der Rentenseite zeigten sich um Umfeld 
steigender Renditen durchwachsene Ergebnisse. Fonds mit Durationsexposure litten, 
während Kurzläufer- und Floater-Strategien zumeist positiv abschneiden konnten. 
Die Mischfonds profitierten von ihrer internationalen Aufstellung der positiven Entwicklung 
des globalen Aktienmarktes. Bei den Alternatives verzeichnete der Absicherungsfonds von 
Aquantum ansatzgemäß einen Kursrückgang.